事件 1：公司拟投资建设越南清化棉袜生产基地，由健盛越南（袜业）有限公司出资建设健盛越南清化（袜业）有限公司年新增 9,000 万双中高档棉袜生产线：公司拟投资健盛越南无缝内衣生产基地，由健盛（越南）纺织印染有限公司出资建设年产 1,800 万件无缝针织运动服饰新建项目，总投资为 2.5 亿元。

　　分析与判断：订单充沛，产能扩张。公司袜子与无缝内衣订单充沛，主要客户覆盖 PUMA、Under Armour、迪卡侬、优衣库、耐克等。棉袜方面，越南产能供不应求，预计今年有望实现产量约 1.2 亿双，伴随年新增 9,000 万双中高档棉袜生产线项目的推进，公司业务规模将进一步扩大。无缝内衣方面，国内上虞与贵州产能稳步增加，目前产能满负荷运行。为满足客户需求、缓解现有产线压力、充分发挥无缝内衣生产制造优势，公司拟将原越南兴安的预留土地用于无缝针织生产基地的项目建设，开展年产 1,800 万件无缝针织运动服饰新建项目,并授权健盛（越南）纺织印染有限公司将年产 6,500 万双高档袜子的实施地点调整到越南其他地区，现有土地留作他用。我们认为，伴随棉袜、无缝内衣产能持续扩张以及产能分配的优化，公司业绩有望保持较快增长。

　　深耕越南，享受红利。近年来公司大力布局越南产能，上半年越南创汇 2,329 万美元，同比增长 81%，实现净利润 3,000 多万元。我们认为，深化布局海外生产基地有助于公司应对国际贸易形势变化。公司有望充分利用越南工厂在税收、劳动力及客户进口关税等各方面的优势，减少国际贸易壁垒和降低客户进口关税成本，增强产品在国际市场上的竞争力。

　　投资建议：伴随棉袜、无缝内衣产能持续扩张，公司业绩有望快速增长。预计 2018-2020年 EPS 为 0.56/0.75/0.94 元，对应 PE 为 19/14/11 倍，维持“推荐”评级。

　　风险提示：产能增速不及预期，订单流失，汇率波动。

　　本文由入驻中金在线财经号平台的作者撰写，观点仅代表作者本人，不代表中金在线立场。仅供读者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。同时提醒网友提高风险意识，请勿私下汇款给自媒体作者，避免造成金钱损失，风险自负。如有文章和图片作品版权及其他问题，请联系本站。客服咨询电线条评论网友评论

　　您还需要支付0元我已阅读《增值服务协议》确认打赏1鲜花=0.1元人民币=1金币打赏无悔，概不退款

　　温馨提示前往财经号APP听深入解析

产业招商/厂房土地租售：400 0123 021
或微信/手机：13524678515 
请说明您的需求、用途、税收、公司、联系人、手机号，以便快速帮您对接资源。 
长按/扫一扫加葛毅明的微信号