调研记录甬金股份（603995SH）：同步双向锁定模式可规避原材料波动风险越南甬金“年产能25万吨精密不锈钢板带项目”预计将在2022年春节后投产
调研记录甬金股份（603995.SH）：同步双向锁定模式可规避原材料波动风险 越南甬金“年产能25万吨精密不锈钢板带项目”预计将在2022年春节后投产
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2021-09-17 17:13:26
甬金股份在9月10日接受调研时表示，上游原材料的价格波动对公司会有一定的影响，但由于公司的生产和销售模式是通过先向下游接单，根据订单情况同步向上游锁定原料供应量，再根据上游市场报价的基础上加加工费模式向下游报价的同步双向锁定模式，能够较好地规避原料价格波动的风险。
（原标题：调研记录甬金股份（603995.SH）：同步双向锁定模式可规避原材料波动风险 越南甬金“年产能25万吨精密不锈钢板带项目”预计将在2022年春节后投产）
智通财经APP讯，甬金股份（603995.SH）在9月10日接受调研时表示，上游原材料的价格波动对公司会有一定的影响，但由于公司的生产和销售模式是通过先向下游接单，根据订单情况同步向上游锁定原料供应量，再根据上游市场报价的基础上加加工费模式向下游报价的同步双向锁定模式，能够较好地规避原料价格波动的风险。产品结构变更后的广东三期项目将在二期已有厂房内实施建设，不再新增土地和厂房，将有效地减少建设成本。越南甬金“年产能25万吨精密不锈钢板带项目”于2020年10月下旬正式开工，上半年项目建设进展顺利，土建工程已基本完成，初步预计该项目将在2022年春节后投产。目前可转债募投项目已经开工建设，由于该项目前期的土建资金需求并不大，公司可通过自有资金解决，可转债募投项目的审查中止和恢复不会对项目建设有实质性影响。目前国家住建部已发文明确推广应用不锈钢水管，国内多个省市相关部门都已发文进行老旧小区改造和二次供水工程中应用不锈钢水管，公司认为未来不锈钢水管会对目前的塑料管市场进行大量的产品替代，市场潜力巨大。目前银羊管业处于快速发展期，需要更多的资金和资源支持扩张其规模，公司作为其直接上游，能够对银羊管业进行直接供应并进行个性化定制，另外银羊管业也可以通过上市公司平台提高其品牌宣传力度，双方可以通过合作达到较好的协同效应。
答：公司成立于2003年8月，主营冷轧不锈钢板带的研发、生产和销售，产品覆盖精密冷轧不锈钢板带(厚度主要为0.05-2.0mm，宽度可达1250mm)和宽幅冷轧不锈钢板带两大领域。目前在浙江、江苏、福建、广东及海外都布局了生产基地，具有精密生产线B生产线万吨，规模位居行业前列，产品主要应用于电子信息、通讯光缆、医疗器械、环保设备、汽车配件、化工、电池、建筑装饰、日用品、家用电器、厨电厨具、机械设备、五金、仪器仪表等领域，随着应用领域的拓展和需求的不断增长，不锈钢市场前景广阔。
答：2021年上半年，得益于青拓上克产能的持续释放，IPO募投项目的头部条生产线月投入了试生产，新增精密产能，各公司通过技术和工艺的不断改进，原有产能稳中有升。公司产能加速释放的同时，保持了产销的平衡以及业绩的稳定增长，上半年，完成入库产量105.20万吨，同比增长59.01%;销售104.56万吨，同比增长58.62%;实现营业收入141.35亿元，同比增长78.34%;归母净利润2.85亿元，同比增长81.67%;公司资产总额76.30亿元，同比增长22.93%;归母净资产32.77亿元，同比增长4.15%。
答：公司主要竞争优势在于技术、成本和管理。技术上公司拥有自主研发的轧机、平整机等一系列生产设备，多项技术达到行业领先，且技术储备不断加强为产品的高品质奠定基础;成本上公司通过自主研发设备，可以有效降低投资成本，另外基于对研发和设备的了解，技术人员也可以更好的对设备进行维护升级;管理上，通过对产品进行精细化管控，可以有效降低损耗，保持较高的成材率和一级品率，科学的岗位配置和激励措施，也较同业有更大的优势。另外，公司产品市场定位中高端，主要用于电子、家电、环保、医疗、汽车、建筑装修等领域。产品品质稳定在头部梯队，但产品价格不是蕞高，整体综合性价比较高，在保持高品质的前提下产品的竞争优势明显。将来，公司诸多项目的陆续投产将使公司产品逐步由“宽幅”完全取代原本“窄带”、“中宽”等规格，使得产品的质量稳定性进一步提升，并有效降低单位成本，使产品综合性价比进一步提升。
问：近期原料价格波动较大对公司的影响
答：不锈钢冷轧作为整个不锈钢生产中的一个加工环节，上游原材料的价格波动对公司会有一定的影响，但由于公司的生产和销售模式是通过先向下游接单，根据订单情况同步向上游锁定原料供应量，再根据上游市场报价的基础上加加工费模式向下游报价的同步双向锁定模式，能够较好地规避原料价格波动的风险。上游原材料的价格波动基本不会影响公司加工费的收入，这几年公司的加工费基本保持稳定。原料价格短期波动对财务核算会有一定影响，但对于经营层面和长期财务数据的影响不大。
问：广东三期项目产品结构由精密调整为普通宽幅的原因
答：精密产品相较于普通宽幅产品其市场定位更高端，毛利也更高。根据公司整体的产业布局规划，未来主要由浙江甬金、江苏甬金承担精密冷轧不锈钢板带的加工生产任务，若在广东生产基地单独建设精密项目，需配套投入更多其他的辅助设备。考虑到广东地区上游不锈钢粗钢产量在未来会有明显增加，为充分发挥广东甬金生产基地的地理位置优势，增加规模效应并巩固公司在冷轧不锈钢市场的地位，公司经营层经过审慎研究认为对广东三期项目产品结构进行调整更符合公司整体利益。产品结构变更后的广东三期项目将在二期已有厂房内实施建设，不再新增土地和厂房，将有效地减少建设成本。
问：海外项目布局的主要优势、项目进展及疫情对其建设的影响
答：相较国内生产基地，东南亚地区的人工成本、电力成本、土地成本均具有较大的优势，相对有利的贸易条件可以便于公司不锈钢产品的对外出口。随着东南亚地区成本优势的逐渐显现，冷轧不锈钢对应的下游行业领域公司也纷纷在该地区投资设厂，当地的不锈钢需求增长明显。越南甬金“年产能25万吨精密不锈钢板带项目”于2020年10月下旬正式开工，上半年项目建设进展顺利，土建工程已基本完成。由于疫情影响，目前待运输安装的设备可能会有一定的时间延后，初步预计该项目将在2022年春节后投产。泰国甬金“年产能26万吨精密不锈钢板带项目”正在办理设计规划、环保审批等前期手续，同步进行土地征地工作。
答：从政策支持上看，国家和地方都已出台了诸多有关推广应用不锈钢水管的政策，根据2019年国家住建部发布的《建筑给水排水设计标准》，其中明确说明了室内的给水管道，应选用耐腐蚀和安装连接方便可靠的管材，与目前的塑料管相比不锈钢水管更加符合环保、健康的要求。目前国家住建部已发文明确推广应用不锈钢水管，国内多个省市如深圳、北京、浙江、江苏、福建、山东等地相关部门都已发文进行老旧小区改造和二次供水工程中应用不锈钢水管。从应用渗透率看，当前我国供水系统中，不锈钢水管占比约为1%，而欧美国家及日本、韩国等在80-90年代就开始规模化使用不锈钢水管，现在普及率已达90%以上。因不锈钢水管承压能力强，能有效降低渗水率，另外还存在使用寿命长、保温性能好、强腐蚀、零污染等特点，目前来看是水管中的优选。未来，我们认为不锈钢水管会对目前的塑料管市场进行大量的产品替代，市场潜力巨大。
问：公司收购银羊管业的原因及收购后公司在水管行业的优势
答：公司收购银羊管业主要是看好其产品后续的市场发展，目前我国不锈钢水管产业经过多年的发展，有生产厂家数百家，主要集中在浙江、江苏、广东、四川、山东等地，行业中生产厂家多但普遍规模小，产品质量参差不齐。银羊管业虽然体量不大，但在不锈钢水管的领域其品牌产品的产量排在行业前列，且市场口碑良好，公司看好其未来的品牌发展。目前，银羊管业处于快速发展期，需要更多的资金和资源支持扩张其规模，公司作为其直接上游，不锈钢冷轧产品能够对银羊管业进行直接供应并进行个性化定制，使其拥有更好产品竞争力，另外银羊管业也可以通过上市公司平台提高其品牌宣传力度，双方可以通过合作达到较好的协同效应。
答：公司已于8月23日晚提交了发行可转债的恢复审查申请，证监会收到申请后已于9月1日出具《中国证监会行政许可申请恢复审查通知书》，由于审查中止前公司已处于提交发审会审核的蕞后阶段，预计恢复审查后可能会较快的进行上会流程安排。目前可转债募投项目已经开工建设，由于该项目前期的土建资金需求并不大，公司可通过自有资金解决，公司认为项目的审查中止和恢复不会对项目建设有实质性影响。
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