越南医药的复兴之路：从股市到零售从现在走向未来
医药，在全球都是一个备受投资者期待的高潜力行业。
越南，做为美国艾昆纬（UQVIA）研究所评定的全球医疗行业增长蕞快的17个国家之一，预计到2025年，这里的医药收入将达到75.1亿美元。单就胡志明市一个城市，这里的医药市场规模也达到了20亿美元，约占越南全国的30-40%。
这样一片广袤市场，怎能不引起嗅觉敏锐的商人们的加入？
收入大幅增长的上市药企，还有早已抢占当地连锁药店的科技零售商、食品零售商们，看越南当地资本，如何随着这个市场规模的不断扩大，不断加码。
在过去两年的疫情阴影下，越南医药行业反复经历着供应链断裂、原材料和物流运输价格大幅上涨、疫情防控规则的不断变动等各种突发事件，导致整个行业发展都严重停滞。
到2022年，越南基本完成全国疫苗覆盖，并随着大手笔的经济刺激方案，整个医疗行业和国家经济一起呈现出欣欣向荣的复苏形势。
上半年，越南11家上市药企的净收入普遍增长，甚至有药企净收入增长达到近30%。例如在1977年从当时的越南中央制药厂分化出来的OPC Pharmaceutical（代码：OPC），就报告2022上半年收入增长26％。
还有成立于1972年，靠中草药起家的Traphaco（代码：TRA），发迹于北越，长驱南下，收购中部制药公司多乐制药（DakLak Pharm），2022年也报告上半年收入增长了19%。
当然，从利润来看，头部名的宝座依然是越南医药龙头企业——后江药业DHG Pharma，它在2019年成为日本大正制药的子公司，并多年保持着越南医药行业销量头部的位置。2022上半年，DHG Pharma宣布利润增长达到21%。
如果说上市药企的增长财报，是内行们的同业竞争。那么来自马山（Masan）集团、FPT集团等商业巨头的加码投资，可以说是资本对这一行业前景的押宝。
早在2017年底，主营电子产品零售的越南移动世界（MWG）就收购了福安康（Phúc An Khang）连锁药店品牌，将其改名为安康（An Khang），并在2022年初通过重组方式将持股比例从49%增加到了99.9%。2022年5月开始到8月，移动世界将安康的门店数量从178家迅速扩张到500家，以迅速拿下各地市场。
而越南第二大电子产品零售商，FPT Retail也不甘示弱，在2018年收购越南本土知名连锁药店品牌龙州（Long Châu），并计划将其列入2022年集团收入的主要增长点，FPT计划在2022年底至少多开300家龙州药店，使店铺总数达到700-800家。
另一个值得注意的是，越南马山（Masan）集团也入局医药行业。2022年3月底，Winphar公司注册成立，并在2022年7月改名为Dr. Win，其中隶属于马山集团的WinCommerce持股80%，两位马山高管分别持股10%。
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上市药企财报表现优异，零售巨头纷纷布局此赛道，越南医药行业，凭借何种实力吸引如此多资本入局呢？
BMI研究预测，到2026年，越南医药市场将达到161亿美元，复合增长率将达到11%。从短期来看，SSI研究团队认为，2022年的医药保健需求同比增长13%，且随着越南国内医疗支出的正常恢复，医疗市场将很快并达到超过疫情前的水平。
2016-2020年，越南新建了121家医院，包括46家公立医院和75家私立医院。研究机构Fitch Solutions 预测，从2022年到2026年的未来四年，处方药（ETC）和非处方药（OTC）销售额复合增长率分别为9%和7%。
这一系列数字背后，是越南社会不可忽视的老龄化现状。
根据越南统计局数据，2022年越南60岁以上人口约1386万，是越南总人口的13%，预计到2024年这一数字将增加到2334万，占越南总人口的21%。
2021年，越南人均药品支出为65美金（150万越南盾），预计到2026年这一数字将达到90美金（210万越南盾），2022-2026年间的增长率预计为7.7%；同时，越南预计其人均收入将在2022-2026年间实现6%的增长率。
医药保健的需求增加了，居民们的钱袋子也鼓起来了，这个行业的前景，难怪被无数人看好。
但是，利润与风险从来都是并行出现。
越南制药行业也面临着新的挑战，例如占药品生产成本 51% 的活性成分 (API) 仍需从国外进口，但由于供应链中断和汇率波动，进口仍面临着重重困难。
国际药品也通过医院主导了销售渠道。2022年前7个月，越南医院渠道药品中标金额达到6.6亿美元（153800亿越南盾），其中国际药品占67%，越南本地药占33%。有这样一个估算，越南每对外出口一片药，相当于要从国外进口两片药，且越南为了制造出一片药，还需要从国外进口制药的原材料，更何况其出产质量不足与国际药品比较，无法竞争。
但是中长期来看，由于卫生部正在优先使用合格的越南本地药品，来节省社会医疗保险的成本，越南本地药品的竞争力可能随之提高。越南国产药的质量问题、如何应对其他国家国际药企的竞争等，依然都是越南医药行业发展路上的待解决难题。
纽约华尔街的金融从业者，现深耕于越南，持续提供蕞前沿的见解与咨询
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